最新《财务管理》期末考试题及答案 11页

精品文档 《财务管理》模拟试卷 一、单项选择题 1．某公司全部债务资本为100 万元，债务的平均利率为10％。当销售额为 100 万元，息税前利润为 30 万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率 12％从银行借人短期款项 1000 万元，银行要求企业按 贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为 ( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股 东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 精品文档 精品文档 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况 的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项 费用 7．某一股票的市价为 20 元，该公司股票每股红利为 o．5 元，则该股票当 前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险 越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬 率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减 低的速度会越来 越慢 9．A 公司只生产经营单一产品，其单位变动成本 10 元，计划销售量 1000 精品文档 精品文档 件，每件售价 15 元。如果公司想实现利润 800 元，则固定成本应控制在 ( ) A. 4200 元 B．4800 元 C. 5000 元 D．5800 元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本 成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于 l 二、多项选择题 1．影响利率形成的因素包括( ) A. 纯利率 B．通货膨胀贴补率 C. 违约风险贴补率 D. 变现力风险贴补率 E．到期风险贴补率 2．下列各项中，属于长期借款合同一般性保护条款的有( ) A. 流动资本要求 B．限制高管人员工资及奖金支出 C. 现金性红利发放 D．资本支出限制 E．贷款的专款专用 3．企业降低经营风险的途径一般有( ) A. 增加销售量 B. 增加自有资本 C. 降低变动成本 D．增加固定成本比例 精品文档 精品文档 E．提高产品售价 4．下列中，属于随着销售变动而发生变动的报表项目主要是( ) A．应收账款 B. 存货 C. 应付账款 D．应付长期公司债券 E．股本总额 5．股东财富最大化目标这一提法是相对科学的，因为它( ) A. 揭示了股东是公司的所有者、并承担公司剩余风险这一逻辑 B．股东财富增减不完全取决于会计利润，利润与股东财富之间并 不完全相关 C. 股东财富最大化在事实上已经蕴含了对除股东以外的其他利益 相关者的利益最大化的满足这一前提条件 D．股东财富是可以通过有效市场机制而充分表现出来的(如股价)， 因而是可量化的管理目标 E．股东财富是全体股东的财富，而不是特定股东群体(如大股东) 的财富 6．关于经营杠杆系数，当息税前利润大于OH 寸，下列说法正确的 是( ) A. 在其他因素——定时，产销量越小，经营杠杆系数越大 B．在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小 C. 当固定成本趋近于。时，经营杠杆系数趋近 1 D．当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于 o E．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越小 精品文档 精品文档 7．与企业的其他资产相比，固定资产一般具有如下特征( ) A．专用性强 B．收益能力高，风险较大 C. 价值双重存在 D．占用的资本规模较大 E. 投资时间长 8．股利无关论认为( ) A．投资人并不关心股利是否分配 B．股利支付率不影响公司的价值 C．只有股利支付率会影响公司的价值 D．投资人对股利、资本利得两者间并不存在偏好 E．在有税状态下，股利支付与否与股东个人财富是相关的 9．用于评价盈利能力的指标主要有( ) A．资产周转率 B. 净资产收益率 C. 总资产报酬率 D．资产负债率 E．权益乘数 lo。一般来说，影响长期偿债能力的因素主要有( ) A．资产整体质量越好、总资产周转性越强，则偿债能力也将越强 B. 资产结构中固定资产比例越高，长期偿债能力越强 C. 企业获利能力越弱，长期偿债能力将可能越差 D．公司资本结构政策，债务政策越稳健，长期偿债能力就可能越 强 精品文档 精品文档 E. 公司股东实力越强，则长期偿债力越强 三、判断题 1．简言之，财务管理可以看成是财务人员对公司财务活动事项的 管理。( ) 2．在总资产报酬率高于平均债务利率的情况下，提高财务杠杆将 有利于提高净资产收益率。( ) 3．如果 A、B 两项目间相互独立，则选择项目 A 将意味着不得选择 项目 B。( ) 4．在资本限量决策和项目选择中，只要项目的预期内含报酬率高 于设定的加权平均资本成本，则被选项目都是可行的。( ) 5．公司实施定额股利政策时，公司股利不随公司当期利润的波动 而变动。( ) 6．公司实施股票回购时，可以减少公司发行在外股票的股数，从 而提高股票价格，并最终增加公司价值。( ) 7．在其他因素不变情况下，提高资产负债率将会提高权益乘数。 ( ) 8．在分析公司资产盈利水平时，一般要剔除因会计政策变更、税 率调整等其他因素对公司盈利性的影响。( ) 9．事实上，优先认股权是一种具有潜在交易价值的一种权证。 ( ) 10．在项目现金流估算中，不论是初始现金流量还是终结现金流量， 都应当考虑税收因素对其的影响。( ) 精品文档 精品文档 四、计算题 1．A 公司股票的贝他系数为 2.5，无风险利率为 6％，市场上所有股票的 平均报酬率为 10％。要求： (1)计算该公司股票的预期收益率。 (2)若该股票为固定成长股票，成长率为 6％，预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为多少? (3)若股票未来 3 年股利为零成长，每年股利额为 1.5 元，预计从 第四年起转为正常增长， 增长率为 6％，则该股票的价值为多少? 2．某公司拟为某大型投资项目筹资 10 亿元。经董事会决策并报股东大会 批准后，该项目的融资方案最终确定为：(1)向银行借款 3 亿元，期限 5 年， 借款年利率为 10％；(2)上市融资，拟上市发行股票融资 7 亿元(发行 1 亿 股，每股发行价格为 7 元)。董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺， 公司第一年末的股利为 0.1 元／股，且股利支付在未来将保持 8％的年增长 率。假定股票筹资费率为 5％，公司适用所得税率 25％。 则要求测算： (1)该银行借款的资本成本； (2)普通股的融资成本； (3)该融资方案的加权平均资本成本； (4)经测算，该项目的内含报酬率为 14％，试判断这一新增投资项 目在财务上是否可行。 精品文档 精品文档 五、计算分析题 你意识到你毕业后自主创业可能是最好的方式。你准备开设并经营 一家健身中心，并发现一个废弃的仓库可以满足你的需要。该仓库的年租 金为 48000 元，每年年末支付。你估计一开始需要投入150000 元用于改造 并购置一些健身设备(残值为零)。根据你的调查，你估计潜在的会员有 500 位，年会费 500 元／人。你还需聘请 5 位教练，且人均年薪为 24000 元。 如果该项目开始盈利，且税率为 40％，假定采用直线法折旧，且项目期为 lo 年。 请根据上述计算并分析： (1)该项目的经营现金净流量； (2)该项目的回收期； (3)如果折现率为 10％，请测算该项目的净现值并说明其是否可行； (4)通过本题，总结说明在投资决策过程中需要对哪些决策参数进 行预测和判断? (已知：PVIFA(10％，10)＝6.145). 精品文档 精品文档 《财务管理》试题答案及评分标准 计算题 1．答：(1)根据资本资产定价模型公式： 该公司股票的预期收益率＝6％+2.5X(10％-6％)＝ 16％ (5 分) 精品文档 精品文档 (2)根据固定成长股票的价值计算公式： 该股票价值＝1.5／(16％-6％)＝15(元) (5 分) (3)根据非固定成长股票的价值计算公式： 该股票价值＝1.5X(P／A，16％，3)+[1.5X(1+6％)]／(16％ 一 6％)X(P／S，16％，3) =1.5X 2.2459+15.9X0.6407=13.56(元) (5 分) 2．答：(1)银行借款成本＝10％x(1-25％)＝7.5％ (4 分) (2)普通股成本＝0.1／7X(1-5％)+8％＝9.50％ (5 分) (3)加权平均资本成本＝7.5％* 3／10+9.50％x 7／10＝ 8.90％ (4 分) (4)由于项目的内含报酬率为 14％高于加权平均资本成本， 则可认为这一项目是可行的。 (2 分) 计算分析题 (1)根据上述，可以测算出该项目经营期内的现金流量，即； 经营性现金流入：500 X 500 (1 分) 经营性现金流出 48000+5 X 24000 (1 分) 精品文档 精品文档 年折旧额：150000／10 (1 分) 则每年经营活动的现金净流量＝(500X 500-48000-5X24000-150000／10) X(1-40％)+150000／10＝55200(元) (3 分) (2)由于初始投资额为 150000 元，且未来 10 年内的经营现金 流量为 55200 元(此为一年金)，因此，可以测算出其回收期为： 150000／55200＝2.72(年) (4 分) (3)该项目的 NPV＝55200X6.145—150000＝ 189204(元) (5 分) 因此，该项目在财务上是可行的。 (4)通过本题可以归纳出，要进行项目决策，需要预测的主要 决策参数有：(1)市场分析和收入预测；(2)项目投产后的运营成本及 预测；(3)投资规模预测；(4)项目资本成本；(5)项目的寿命期；(6) 税 收 政 策 及 决 策 ( 最 后 一 点 在 本 题 中 没 有 涉 及 ， 可 以 不 计 分) (5 分) 精品文档