《会计学与财务管理》教学课件：企业财务报表阅读与分析 136页

财务报告分析 包括财务报告的审计报告类型分析、会计报表附注分析、财务数据和财务指标的静态分析、趋势分析和同业比较。具体包括以下 6 种方法 。 1 、比较分析法 概念： 四、财务报表分析的方法 1 四、财务报表分析的方法 将企业某一时期的财务数据与一个 标准 相比，从而得出一些结论。 目的： 比较分析主要是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。 2 四、财务报表分析的方法 比较的标准 可以是计划的数字，可以是过去会计期间的数字，也可以是同行业其他企业的数字。在比较分析中，最关键的是找到一个合适的标准，不同的分析目的之下会有不同的标准。 3 2 、趋势分析 趋势分析与比较分析的区别： 比较分析 ： 指的是横截面数据的比较，即不同类型数据的比较，比如不同公司之间，或者同一公司实际数据与历史数据或是计划数据之间的比较； 4 趋势分析 ： 从本质上说也是一种比较。是指时间序列分析，即将同一家公司不同年度的数据进行比较。 目的： 揭示财务状况和经营成果的变化及其原因和性质，并且帮助我们预测未来。 比较对象： 用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据。 5 3 、因素分析 为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法。 6 目的： 了解引起某一财务或非财务数据与预计的标准发生差异的各种原因造成的影响大小，从而让我们能够把重点放在那些引起了较大差异的、并且可控的因素上。 主要应用于 企业内部的财务分析中应用较多。 7 4 、财务比率分析 通过计算财务比率的方法 建立不同财务数字之间的联系，帮助我们了解企业的财务状况和经营成果。 比率分析也需要找到一个标准，才能得出结论。 因此它往往要借助于比较分析和趋势分析方法。 财务比率最主要的好处 就是可以消除规模的影响， 8 用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它可以评价某项投资在各年实际收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业的收益变动。 财务比率一般包括 流动性比率、财务杠杆比率、盈利能力比率、资产运作效率比率等四大类以及十几个具体指标。 9 5 、同型分析（结构分析） 即结构分析 ，通过计算百分比的方式了解不同的资产、负债、成本、费用项目在会计报表中所占的比重。 常用的同型分析方法 主要是资产负债表的同型分析和利润表的同型分析。 10 资产负债表的同型分析 就是将公司的总资产作为 100% ，用占总资产的比重表示各个资产和负债项目； 利润表的同型分析 就是将公司的收入作为 100% ，用占收入的百分比表示各个成本、费用项目。 有助于在众多的会计报表项目 中迅速发现分析的重点，并对这些重要的资产、负债合成费用项目进行细致的分析。 11 6 、模拟会计报表 对企业未来一定期间的盈利状况和财务状况进行预测形成的会计报表，是一种前瞻性的分析。 通过模拟会计报表，可以帮助我们了解企业不同的经营、投资和融资活动可能产生的结果，从而帮助企业做出更好的决策。 12 注意： 在实际工作当中，往往是以比率分析和现金流分析为主，综合运用各种不同的财务分析手段。 13 （ 1 ）基本面分析方法 企业的基本面分析 包括宏观经济分析、行业现状和前景分析、公司在行业的位置、公司高级管理人员的经营管理能力、公司的经营策略、公司的市场份额和声望等。它与财务分析息息相关。 另外还要注意 14 因为 ，企业的会计报表应该反映宏观经济运行状况和行业发展状况对公司经营活动和财务状况的影响。如果企业的会计报表严重脱离了宏观经济运行状况和行业发展状况，以及公司的经营策略和管理能力， 那么 ，会计报表严重脱离宏观经济运行状况和行业发展状况，以及公司的经营策略和管理能力之处，应该是调查分析重点。 15 （ 2 ）现场调查方法 现场调查的目的 是根据财务分析和基本面分析提供的问题线索，判断企业问题区域、风险范围和风险程度，并且更广泛和深入地发现企业问题区域和风险，判断企业会计报表反映其财务状况及经营成果和现金流量情况的真实程度，确定贷款或投资对象。 16 （ 2 ）现场调查方法 现场调查的程序包括 ： 准备现场调查提纲；到调查对象单位或部门现场调查；与现场调查单位或部门的管理人员面谈，询问有关问题。 17 第二讲 资产负债表的阅读与分析 应掌握下列内容： 一、资产负债表的概念和作用 二、资产负债表结构分析 三、资产负债表重要项目的解读 四、短期偿债能力的分析 五、长期偿债能力的分析 六、附注及补充信息 18 一、资产负债表的概念和作用 （一）资产负债表的概念、作用和特点 资产负债表就是反映企业在某一特定日期，所拥有的资产以及所占用的资金的来源 —— 负债和所有者权益的报表。通过资产负债表可以判断企业的 财务状况 。 19 一、资产负债表的概念和作用 怎样理解财务状况？ 严格意义上的财务状况至少包括 三层意思 ： 一是 关于资产、负债和所有者权益构成情况及其合理性； 20 一、资产负债表的概念和作用 二是 关于流动性，通常指资产的流动性，也就是资产变成现金的能力，俗语称“变现能力”； 三是 关于财务弹性，即企业应付意外情况的能力，如意外灾害、意外机会等。 21 （二）资产负债表的格式 22 23 理想资产负债表要素 企业都希望能拥有一个理想资产负债结构，使自己的财务状况处于良好的循环状态。理想资产负债结构应具备的要素应包括： 二、资产负债表结构分析 24 1 、交易性金融资产 交易性金融资产 主要是指企业为了近期内出售而持有的金融资产， 例如 企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。 三、 资产负债表重要项目的解读 25 在判断分析时，应考虑： 交易性金融资产的计量以公允价值为基本计量属性， 无论是在其取得时的初始计量还是在资产负债表日的后续计量，交易性金融资产均以公允价值计量的。 公允价值变动在利润表上以“公允价值变动损益”计入当期损益。 所以，解读该项目时，首先应当关注其期末的公允价值，注意分析交易性金融资产投资的规模是否适度。 三、 资产负债表重要项目的解读 26 2 、应收票据 应收票据，是指企业因销售商品、产品、提供劳务而收到的商业汇票， 包括商业承兑汇票 和 银行承兑汇票。 在判断分析时，应考虑： 前后期“应收票据”的数额比较，防止异常波动。并且对于这种“ 或有负债” 可通过“应收票据备查簿”和会计报表附注进行确认和验证。 27 3 、应收账款 应收账款，是指企业因销售商品、产品、提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位而收取的款项。 在判断分析时，应考虑： （ 1 ）应收账款的规模。 应收账款的规模受众多因素的影响，应结合企业的经营方式及所处行业的特点、企业的信用政策来分析。 28 3 、应收账款 （ 2 ）应收账款的质量。 应收账款的质量，是指债权转化为货币的能力。对于应收账款的质量分析，主要是通过对债权的账龄进行分析。 29 3 、应收账款 在分析应收账款的质量时， 还要特别注意企业是否存在潜在亏损风险，如将已无望收回的账款长期挂账，不按规定计提坏账准备； 另外， 还要注意关联方交易形成的应收账款在应收账款总额中占的比重，若关联方交易形成的应收账款比重和规模过大，有可能存在通过关联交易虚增企业资产和利润之嫌。 30 4 、预付账款 预付账款，是指企业按照购货合同规定预付给供货单位的款项。 在判断分析时，应考虑： 判断预付账款的规模是否合适， 主要应考虑采购特定存货的市场供求状况。 31 4 、预付账款 一般而言，预付账款不构成流动资产的主体部分。若企业预付账款较高，则可能预示着企业有非法转移资金、非法向有关单位提供贷款以及抽逃资金等不法行为。 32 5 、其他应收款 其他应收款，是指企业除应收票据、应收账款和预付账款外的其他应收、暂付的款项。其他应收款属于企业主营业务以外的债权 ，如应收的各项赔款、罚款、存出的保证金，应向职工个人收取的垫付款项等 。 33 5 、其他应收款 在判断分析时，应考虑： 其他应收款既为“其他”，则与主营业务产生的债权（应收账款等）比较其数额不应过大。如果其数额过高，则属于不正常现象，容易产生一些不明原因的占用。要警惕企业利用该项目粉饰利润、让大股东无偿占用资金以及转移销售收入偷逃税款等。 34 6 、存货 存货， 是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。 35 6 、存货 存货 是企业的一项重要的流动资产，所占比重较大，而且本期期末的存货，即为下期期初的存货，如果存货计算不当，不仅影响本期的资产负债表和利润表，还会影响下期的收益。 36 6 、存货 对存货项目，应主要关注以下几点： 存货的规模。 存货发出的计价方法。 存货的期末计价及存货跌价准备的计提。 分析存货的具体项目构成。 存货的库存周期。 37 7 、投资性房地产 投资性房地产，是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。即企业持有这类房地产的目的不是自用，而是用于投资。主要包括已出租的土地使用权，持有并准备增值后转让的土地使用权和已出租的建筑物。 在判断分析时，应考虑： 38 7 、投资性房地产 投资性房地产是新会计准则颁布实施后资产负债表中新增加的一个项目，对该项目的分析， 首先应注意 企业对投资性房地产的分类是否恰当，即企业是否将投资性房地产与固定资产、无形资产的界限作了正确的区分。 在判断分析时，应考虑： 39 8 、固定资产和在建工程 固定资产，是指同时具有下列特征的有形资产：（ 1 ）为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；（ 2 ）使用寿命超过一个会计年度。 一般而言，固定资产属于企业的劳动资料，代表了企业的扩大再生产能力。固定资产具有占用资金数额大、资金周转时间长的特点，是企业资产管理的重点。 40 9 、长期待摊费用 长期待摊费用，是指企业已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期在一年以上（不含一年）的各项费用，如以经营租赁方式租入的固定资产发生的改良支出等。 长期待摊费用本身没有交换价值，不可转让。因此，对企业而言，这类资产数额应当越少越好，占资产总额的比重越低越好。 41 9 、长期待摊费用 在分析长期待摊费用时， 应注意企业是否存在根据自身需要将长期待摊费用 当作利润的调节器。 42 10 、应付账款 应付账款属于企业的一种短期资金来源，是企业最常见、最普遍的流动负债，信用期一般都在 30 ～ 60 天之间，而且一般不用支付利息，有的供货单位为刺激客户及时付款还规定了现金折扣条件。 企业利用商业信用，大量赊购，推迟付款，有“借鸡生蛋”之利，但隐含的代价是增大了企业的信誉成本，如果不能按期偿还应付账款， 43 10 、应付账款 可能导致企业信誉殆尽，以后无法再利用这种资金来源，影响企业未来发展。一旦引起法律诉讼，则会使企业遭受更大损失，甚至导致企业破产。 因此， 在对应付账款进行分析时， 应注意观察其中有无异常情况，测定企业未来现金流量，对应付账款的偿还能力作出正确判断。 44 11 、应交税费 应交税费， 是指企业应向国家税务机关交纳而尚未交纳的各种税金和专项收费。应交税费是企业应向国家和社会承担的义务，具有较强的约束力。 由于应缴税费涉及的税种和收费项目较多， 在分析此项目时， 应当 重点了解 欠税的内容，有针对性地分析企业欠税的原因。如该项目为负数，则表示企业多交的应当退回给企业或由以后年度抵交的税金。 45 12 、预计负债 预计负债 是因或有事项而确认的负债。 或有事项 是指过去的交易或事项形成的，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。 如 对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证等。与或有事项相关的义务满足一些条件时，应当确认为预计负债，并在资产负债表中列示；否则，则属于或有负债，或有负债只能在表外披露，不能在表内确认。 46 13 、实收资本（股本） 实收资本（股本）， 是指投资者（股东）按照企业章程或合同、协议的约定，实际投入企业的资本。企业资本的来源及其运用受企业组织形式、相关法律的约束较多。 实收资本并不等于注册资本。 47 （ 1 ）分析实收资本（股本）首先应看实收资本的规模。 （ 2 ）考察实收资本（股本）的增减变动情况。 （ 3 ）注册资本的到位程度。 （ 4 ）考察资本保值增值率。 48 短期偿债能力是衡量公司当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。衡量公司短期偿债能力的 指标主要有流动比率、速动比率和现金比率三项。 ① 流动比率 （√） 四、 短期偿债能力分析 49 一般情况下，流动比率越高，反映公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。按照西方企业的长期经验， 一般认为 2:1 的比例比较适宜。 它表明公司财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。 四、 短期偿债能力分析 50 ② 速动比率 （ √ ） 是公司速动资产与流动负债的比率。 所谓速动资产 ，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用等后的余额。由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此， 速动比率较之流动比率能够更加准确 、可靠地评价公司资产的流动性及其偿还短期负债的能力。其计算公式为： 51 西方企业传统经验认为 ，速动比率为 1 时是安全边际。因为如果速动比率小于 1 ，会使公司面临很大的偿债风险； 如果速动比率大于 1 ，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因公司现金及应收账款资金占用过多而大大增加公司的机会成本。 52 ③ 现金比率 是公司现金类资产与流动负债的比率。 现金类资产 包括公司所拥有的货币资金和持有的有价证券（即资产负债表中的短期投资）。 它是速动资产扣除应收账款后的余额 。由于应收账款存在着发生坏账损失的可能，某些到期的账款也不一定能按时收回，因此，速动资产扣除应收账款后计算出来的金额， 最能反映公司直接偿付流动负债的能力 。 其计算公式为： 53 但需注意的是：公司不可能、也无必要保留过多的现金类资产。如果这一比率过高，就意味着公司流动负债未能得到合理的运用，经常以获利能力低的现金类资产保持着，这样会导致公司机会成本的增加。 54 长期偿债能力，指公司偿还长期负债的能力。 其分析指标主要有以下几项： ①资产负债率 （ √ ） 又称负债比率，是公司负债总额对资产总额的比率。它表明公司资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及公司资产对债权人权益的保障程度。 这一比率越小，表明公司的长期偿债能力越强。 其计算公式为： 五、长期偿债能力分析 55 企业资产负债率多高才算合理，并没有统一的规定， 它取决于企业产品所在的行业、盈利率、银行利率、通货膨胀率、国民经济景气程度等多种因素。 一般来说 ， 企业产品的盈利率较高或者企业资金的周转速度较快，企业可承受的资产负债率也相对地较高； 银行利率 提高通常迫使企业降低资产负债率， 银行利率降低 又会刺激企业提高资产负债率。 56 据统计资料表明 ，平均来讲，日本公司资产负债率为 85 ％，德国资产负债率为 63 ％，美国仅为 37 ％，我国从上市公司情况看平均不到 50 ％，但国有企业高达 70 ％左右， 1998 年国有企业资产负债率平均为 65 ． 6 ％。 ② 产权比率 是指负债总额与所有者权益的比率，是公司财务结构稳健与否的重要标志，也称 资本负债率 。其计算公式为： 57 它反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度。 这一比率越低， 表明公司的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小， 但公司不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。 58 ③ 利息保障倍数 又称已获利息倍数，是指公司息税前利润与利息费用的比率。反映了获利能力对债务偿付的保证程度。其计算公式为： 59 是衡量公司长期偿债能力大小的重要标志。 由公式可知：若要维持正常偿债能力，从长期看， 利息保障倍数至少应当大于 1 ， 且比值越高，公司长期偿债能力一般也就越强。 如果利息保障倍数过小， 公司将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。当然，究竟公司利息保障倍数要保持多高的水平，才算偿付能力强，这要根据以往的经验和行业特点来判断。 60 注意：影响短期偿债能力的表外因素分析 增加偿债能力的因素 A 可动用的银行贷款指标 B 准备很快变现的长期资产 C 偿债能力的声誉 61 减少变现能力的因素 A 未作记录的或有负债， 包括： 已贴现的商业承兑汇票（已附注）、售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等。 B 担保责任引起的负债 62 影响 长期偿债能力 的其他因素 A 长期租赁 : 指长期经营租赁应付的租金。 B 长期担保责任。 C 或有项目。 63 要理解公司所编制的资产负债表，仅仅阅读报表项目是不够的，还必须知道编制资产负债表的方法 ( 会计政策 ) 、各项的主要内容。为此，为了使报表使用者更好地理解资产负债表，应当提供补充信息。 六、 会计报表附注及补充信息 64 根据 2001 年 《 企业会计制度 》 ，公司应当提供 13 项附注和补充信息， 包括不符合会计核算前提的说明、会计政策和会计估计的说明、会计政策和会计估计变更的说明，以及重大会计差错更正的说明或有事项的说明、资产负债表日后事项的说明、 六、 会计报表附注及补充信息 65 关联方关系及其交易的说明、重要资产转让及其出售的说明、企业合并、分立的说明、会计报表重要项目的说明、收入、所得税的会计处理方法、合并会计报表的说明、有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。 六、 会计报表附注及补充信息 66 应掌握下列内容： 一、利润表的概念和作用 二、利润表的结构分析 三、利润表项目的解读 四、获利能力分析 五、附注及补充信息 六、 资产负债表和利润表的分析－ 营运能力的分析 第三讲 利润表的阅读与分析 67 （一）利润表的概念和作用 利润表 是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。 例如， 反映某年 1 月 1 日至 12 月 31 日经营成果的利润表，它反映的就是该期间的情况。 利润表的列报 必须充分反映企业经营业绩的主要来源和构成，有助于使用者判断净利润的质量及其风险，有助于使用者预测净利润的持续性，从而做出正确的决策。 一、利润表的概念和作用 68 （二）利润表的格式 69 主营业务收入 主营业务成本（含税金） 毛利 期间费用 营业利润 营业外净损失 税前利润（利润总额） 所得税 税后利润 100 ％ 75 ％ 25 ％ 13 ％ 12 ％ 1 ％ 11 ％ 4 ％ 7 ％ （数据应根据经营环境和行业特征调整） 利润表 （理想型） 二、利润表的结构分析 70 三、利润表的重点项目解读 （一）营业收入 1 ．营业收入的确认。 2 ．收入和利得的界限。 3 ．营业收入与资产负债表、现金流量表中相关项目配比。 在判断分析时，应考虑： 71 三、利润表的重点项目解读 （ 1 ）营业收入与企业规模（资产总额）的配比。 （ 2 ）营业收入与应收账款配比。 （ 3 ）营业收入与相关税费配比。 4 ．利用非财务信息分析营业收入的真实性和影响企业盈利能力的因素。 5 ．对营业收入的构成进行详细分析。 品种构成、地区构成、主营业务收入与其他业务收入在总营业收入中的构成。 72 （二）营业成本 首先 要将主营业务成本与主营业务收入配比。将二者之差除以主营业务收入，即得出一个重要的财务指标 —— 毛利率。 在判断分析时，应考虑： 73 （二）营业成本 其次， 谨防企业操纵营业成本的行为。常见的操纵营业成本的方式有：（ 1 ）不转成本，将营业成本作资产挂帐，导致当期费用低估，资产价值高估，误导会计信息使用者；（ 2 ）将资产列作费用，导致当期费用高估，资产价值低估，既歪曲了利润数据，也不利于资产管理；（ 3 ）随意变更成本计算方法和费用分配方法，导致成本数据不准确。 74 （三）营业税金及附加 将该项目与企业的营业收入配比，并进行前后期间的比较。 因为企业在一定时期内取得的营业收入要按国家规定交纳各种税金及附加。如果二者不配比，则说明企业有“偷税”、“漏税”之嫌。 在判断分析时，应考虑： 75 （四）销售费用 思考： 销售费用不断降低是好事吗？ 在企业业务发展的条件下，企业的销售费用不应当降低。片面追求一定时期内的费用降低，有可能对企业的长期发展不利。 销售费用一般与主营业务收入存在一定的配比关系。 因而可以通过该比率的行业水平比较，考察其合理性。例如， 1998 年我国冰箱制造业，销售费用平均占主营业务收入的 6% 。 76 （五）管理费用 1 ．管理费用与主营业务收入配比。 2 ．管理费用与财务预算比较。 3 ．管理费用与企业规模（资产总额）配比。 4 ．会计报表附注中关于关联方交易的披露。 在判断分析时，应考虑： 77 （六）财务费用 财务费用的高低，主要取决于 3 个因素： 贷款规模、贷款利率和贷款期限。 企业的利率水平主要受一定时期资本市场的利率水平的影响。因此，应注意分析企业的财务费用下降是否是由于国家对企业贷款利率的宏观下调而导致的。 目前 企业财务费用中最主要的费用项目是借款的利息费用。 应注意资本化和费用化的界限是否划分正确。 在判断分析时，应考虑： 78 （七）资产减值损失 1 ．结合会计报表附注，了解资产减值损失的具体构成情况，即企业当年主要是哪些项目发生了减值。 2 ．结合资产负债表中有关资产项目，考察有关资产减值的幅度，从而对合理预测企业未来财务状况提供帮助。 3 ．将当期各项资产减值情况与企业以往情况、市场情况以及行业水平配比，以评价过去，掌握现在，分析其变动趋势，预测未来。 在判断分析时，应考虑： 79 （八）公允价值变动损益 公允价值变动收益（或损失） 是指企业交易性金融资产、采用公允价值模式计量的投资性房地产等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得（或损失）。 在判断分析时，应考虑： 80 （八）公允价值变动损益 1 、企业对金融资产的初始确认或分类是否正确，以及对有关金融资产公允价值变动损益的处理是否正确。 2 、公允价值变动损益是已确认但未实现的利得。 思考： 上市公司公允价值变动收益，能否用来进行利润分配？可供出售金融资产公允价值变动计入资本公积的部分，能否用来转增股本？ 81 （九）投资收益 投资收益 是企业对外投资的结果，企业保持适度规模的对外投资，表明企业具备较高的理财水平。因为这意味着企业除了正常的生产经营取得利润之外，还有第二条渠道获取收益的途径。 在判断分析时，应考虑： 82 （九）投资收益 1 、投资收益是一种间接获得的收益。正是由于对外投资这种间接获取收益的特点， 其投资收益的高低及其真实性不易控制。 2 ．投资收益与有关投资项目（如交易性金融资产、持有至到期投资）配比。 3 ．投资收益核算方法的正确性。 4 ．警惕某些公司利用关联交易“制造”投资收益。 83 营业外收入是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项利得， 主要包括 非流动资产处置利得、盘盈利得、捐赠利得、确实无法支付而按规定程序经批准后转作营业外收入的应付款项等。 （十）营业外收入 84 在判断分析时，应考虑： 1 ．营业外收入是一项利得。此项收入不具有经常性的特点，但对企业业绩的影响也不可小视。 2 ．作为利得，营业外收入与营业外支出不存在配比关系。 85 （十一）营业外支出 营业外支出 是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项损失，主要包括非流动资产处置损失、盘亏损失、公益性捐赠支出、非常损失等。 与营业成本相比， 既然是营业外发生的开支，营业外支出的数额不应过大，否则是不正常的 。 86 （十二）所得税费用 2007 年 1 月 1 日起开始实施的新的会计准则对所得税的核算采用了资产负债表债务法核算所得税。 递延所得税 ＝当期递延所得税负债的增加＋当期递延所得税资产的减少－当期递延所得税负债的减少 －当期递延所得税资产的增加 87 （十二）所得税费用 所得税费用 ＝当期所得税＋递延所得税 有时， 利润表中的所得税费用为负数，这表明当期确认的递延所得税资产或转回的递延所得税负债大于当期应交所得税 。 88 1 、 利润额分析 （ 1 ）数量分析 净利润目标完成率 = 净利润实际值 / 净利润目标值* 100% 净利润增减变动率 = （ 本期净利润额 - 基期净利润额） / 基期净利润额 影响利润数量变动的因素 : 利润表各项目的变动 . 四、获利能力分析 89 （ 2 ） 质量分析 ① 对利润形成过程的质量分析 应关注构成利润的各个主要项目的质量，包括： 营业收入的品种构成、地区构成比重、关联交易比重等； 主营业务利润及其比重； 投资收益与各项投资的对应关系； 非经常性损益比重。 90 ② 对利润结果的质量分析 对利润各个项目所对应的资产负债表项目的质量分析，是现金还是应收款项、存货等。 利润质量可用下列指标衡量： 净利收现率 = 经营现金流量净额 / 净利润 每股经营现金流量 = 经营现金流量净额 / 普通股股数 91 （ 1 ） 毛利率 = 毛利 / 销售收入 * 100% 表示 每百元销售获得的毛利额 . 影响因素：收入、成本变动 . （ 2 ） 主营业务利润率 ( 销售利润率 ) （√） = 主营业务利润 / 主营业务收入* 100% 表示 每百元销售获得的主营业务利润 . 与销售有关的利润率指标 2 、 销售利润率分析 92 （ 3 ）营业利润率 （√） = 营业利润 / 销售收入 * 100% 表示销售收入的净收益水平 . 影响因素： 毛利率 销售成本率 期间费用率 93 （ 4 ） 销售净利润率 = 净利润 / 销售收入 * 100% 表示销售收入的净收益水平 . 影响因素： 毛利率 销售成本率 期间费用率 94 3 、 成长性指标分析 上面的衡量企业盈利能力 的各种方法都是从历史的角度来看问题，但是在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性。 成长性好的企业具有 更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。 一般来说， 可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。 95 成长性指标 96 （ 1 ）收入确认方法 （ 2 ）经常利润与非经常利润 经常利润 和 非经常利润 的区分对于判断公司利润健康状况具有重要意义， 一般认为 ，经常利润是公司有望持续获得的利润，而非经常利润则是临时性的、不能长久的。 五、与利润表相关的表外附注 97 按照中国证监会的规定，非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接关系，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。 《2001 年会计制度 》 也对经常利润和非经常利润做出了规定，要求在利润表的附表中反映。 五、与利润表相关的表外附注 98 营运能力 是指公司基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小。 六、资产负债表和利润表的分析－ 营运能力的分析 99 资产营运能力的强弱关键取决于周转速度。一般说来， 周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产营运能力越强；反之，营运能力就越差。资产的营运能力是用周转次数（或周转天数）指标来表示的，其计算公式为： 100 ① 总资产周转率 （ √ ） 主营业务收入净额 总资产周转率 = —————— （次） 平均资产总额 周转天数 = 计算期天数 ÷ 周转次数 意义 : 反映企业整体资产的营运能力 . 资产周转次数越多，表明其周转速度越快，营运能力也就越大。 各项资产营运能力分析 101 ② 流动资产周转率 主营业务收入净额 流动资产周转率 = ————————( 次 ) 平均流动资产 周转天数 = 计算期天数 / 周转次数 意义 : 流动资产周转次数越多 , 天数越短 , 表明周转速度越快 , 流动资产利用效果越好 . 102 ③ 应收账款周转率 （ √ ） 主营业务收入净额 应收账款周转率 = ———————— ( 次 ) 平均应收账款 1) 理论上分子应是赊销收入净额 : = 销售收入净额 - 现销收入 2) 分母“应收账款”的内容包括应收账款和应收票据两项 , 且指资金实际占用额 . 3) 周转天数也叫平均收账期 . 4 ）该指标 反映 应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低 . 一般周转次数越多越好。 103 ④ 存货周转率 （ √ ） 主营业务成本 存货周转率 = —————— ( 次 ) 平均存货 存货周转天数 = 计算期天数 ÷ 周转次数 意义 : 反映存货流动性的大小和存货管理效率的高低。 一般来讲， 存货周转率越高，表明其变现速度越快，周转额越大，资产占用水平越低，成本费用越节约。 104 （ 1 ）总资产报酬率 (ROA) 与投入资本相关的利润率指标 105 （ 2 ） 净资产收益率 ①净资产收益率的计算公式 净资产收益率是立足于投资者的角度来考虑其盈利能力的，因而它是最被投资者关注、且对企业具有重大影响的指标。其计算公式如下： 106 ②净资产收益率的意义 投资者投资于企业的最终目的是为了获取利润，净资产收益率直接关系到投资者权益的实现程度，因而是 投资者最关心的问题。 107 应掌握下列内容：  一、现金流量表的概念和作用 二、现金流量表项目的解读 三、现金流量表的结构及质量分析 四、现金流量表的比率分析 五、现金流量与贷款评级分类的对接 第四讲 现金流量表阅读与分析 108 1 、现金流量表的概念 现金流量表 是从现金的流入和流出两个方面，综合反映企业在一定期间内通过经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金净流量的报表。 一、现金流量表的概念和作用 109 现金流量表 能够说明 企业在一定期间内现金流入和流出的原因，反映企业的偿债能力等；同时有助于分析企业未来获取现金的能力，分析企业的投资和理财活动对财务状况和经营成果的影响。 如果说 企业的资产负债表和利润表所展现的是一张张静止的影像，那么现金流量表就是一段连续放映的影片， 110 它将企业经营活动的过程呈现出来，让我们知道，企业的现金从何而来，又往何处去。 2 、现金流量的分类（结构） 　　 现金流量， 是指现金和现金等价物的流入和流出，可分为三大类：即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量 111 112 113 1 销售商品、提供劳务收到的现金 ＝营业收入＋增值税（销项税额）＋（应收账款的年初余额－期末余额）＋（应收票据年初余额－期末余额）＋（预收账款期末余额－年初余额 　　 注： 销售商品、提供劳务收到的现金项目计算时，一般资产类项目增加是年初余额减去期末余额，负债类的项目计算时是期末余额减去年初余额。 、“销售商品、提供劳务收到的现金”项目 二、现金流量表的重点项目解读 114 　　 购买商品、接受劳务支付的现金 　　＝营业成本＋增值税（进项税额）＋（应付账款的年初余额－期末余额）＋（应付票据年初余额－期末余额）＋（预付账款期末余额－年初余额）＋（存货期末余额－年初余额）－当期列入生产成本、制造费用的职工薪酬－当期列入生产成本、制造费用折旧费用 　　 注： 计算上述项目时，资产类项目一般是期末余额减去年初余额，负债类项目是年初余额减去期末余额。 2 、“购买商品、接受劳务支付的现金”项目 115 　 3 、“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”项目 　　 注意： 　　 该项目包括： 　　（ 1 ）企业购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的买价和相关税费； 　　（ 2 ）企业支付的在建工程人员的薪酬。　　 116 该项目不包括： 　　（ 1 ）支付的利息资本化的金额； 　　（ 2 ）支付的融资租赁资产租金，其属于筹资活动现金流量； 　　（ 3 ）分期付款购买固定资产方式下，只有第一期支付的款项在该项目中反映，以后各期支付的款项在“支付其他与筹资活动有关的现金”项目中反映。 117 4 、“吸收投资收到的现金”项目 　 该项目包括发行债券、发行股票等。如果企业发行过程中没有单独支付相关的手续费、佣金等，就直接按照净额填列。如果是单独支付相关的手续费、佣金等，则这些费用单独在“支付其他与筹资活动有关的现金”项目中反映。　　 118 5 、“取得借款收到的现金”项目 　　 该项目反映企业举借各种短期、长期借款实际收到的现金。 119 6 、“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”项目 　　 该项目反映企业实际支付的现金股利、支付给其他投资单位的利润或用现金支付的借款利息、债券利息等。本项目可以根据“应付股利”、“应付利息”、“财务费用”、“库存现金”、“银行存款”等科目的记录分析填列。　　 120 基本分析方法 即分析企业当期取得的现金来自哪些方面，用于哪些方面，其余额是如何构成的。具体包括： （ 1 ）现金收入构成分析 （ 2 ）现金支出构成分析 （ 3 ）现金净流量构成分析 三、现金流量的构成及质量分析 121 从现金流量的构成中，我们往往可以得到很多有价值的信息。下面，我们就对不同的现金流量构成情况做一个概括性的分析。下表给出了基本的 8 种现金流量构成情况，表中的“ +” 号表示该类现金流量为正，并且数额较大，“一”号表示该类现金流量为负，并且数额较大。 三、现金流量的构成及质量分析 122 现金流量构成分析 123 124 125 现金流量实例分析 （见资料） 126 四、现金流量比率分析 现金流量比率分析 是指现金流量与其他项目数据相比所得的比值。 由于现金流量表按照经营活动、投资活动和筹资活动提供了现金流入、流出和净流量的数据和信息， 它们是衡量和评价经营活动、投资活动和筹资活动的重要标准。 127 1 、流动性分析 流动性是指将资产迅速转变为现金的能力。 根据资产负债表确定的流动比率 虽然也能反映流动性，但有很大局限性。 这主要是因为： 作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为可偿债的现金；应收债权可能发生坏账；流动资产中的待摊费用也不能转变为现金。 128 许多企业有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而破产清算。真正能用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。 流动性分析主要指标包括： 129 130 131 132 133 4 、收益质量分析 收益质量比率＝经营现金净流量 ÷ 净利润 （ 净利收现率 ） 该比率反映了会计利润中有多少流入了“真金白银”。 一般来说，该比率越高，则企业收益质量越好。 134 五、现金流量与贷款评级分类的对接 贷款档次的确定 1 、 如果借款人的还款来源是经营活动产生的现金，并且经营活动的现金流量比较稳定，贷款可视为 正常类 ； 2 、 如果借款人的还款来源是经营活动产生的现金，但经营活动产生的现金正在减少，贷款可视为 关注类 ； 135 3 、 如果借款人的还款来源不是或不全是经营活动产生的现金流量，而是投资后进行筹资活动，如转让对外投资、出售固定资产、流动资产、对外借款等，贷款可视为 次级类 或 次级类贷款以下 ； 4 、 如果借款人还款的来源只是投资活动和筹资活动产生的现金，并且明显不足，贷款可视为 可疑类 ，情况严重的视为 损失类 。 136